Características empíricas das estratégias dinâmicas de negociação: o caso dos hedge funds Este artigo apresenta alguns novos resultados em um conjunto de dados inexplorados sobre o desempenho dos fundos hedge. Os resultados indicam que os fundos hedge seguem estratégias que são dramaticamente diferentes dos fundos mútuos, e apóiam a alegação de que essas estratégias são altamente dinâmicas. O artigo encontra cinco estilos de investimento dominantes em hedge funds, que quando adicionados a Sharpes (1992), o modelo de fator de classe de ativos pode fornecer uma estrutura integrada para a análise de estilo de ambas as estratégias de compra e retenção dinâmicas. Artigo publicado pela Oxford University Press em nome da Society for Financial Studies em sua revista, The Review of Financial Studies. Para nosso conhecimento, este item não está disponível para download. Para saber se ele está disponível, existem três opções: 1. Verifique abaixo em Pesquisas relacionadas se outra versão deste item está disponível on-line. 2. Verifique na página da web dos provedores se ela está de fato disponível. 3. Execute uma pesquisa para um item semelhantemente intitulado que estaria disponível. Artigo fornecido pela Society for Financial Studies em sua revista Review of Financial Studies. O Caso dos Fundos de Cobertura William Fung Arms David A. Hsieh Universidade Duke - Fuqua Escola de Negócios Duke University - Departamento de Economia Escritório Nacional de Pesquisa Econômica (NBER) REVISÃO DE ESTUDOS FINANCEIROS, Vol. 10, No. 2 Resumo: Este artigo apresenta alguns novos resultados em um conjunto de dados inexplorados sobre o desempenho dos fundos hedge. Os resultados indicam que os fundos hedge seguem estratégias que são dramaticamente diferentes dos fundos mútuos, e apóiam a alegação de que essas estratégias são altamente dinâmicas. O papel encontra cinco estilos de investimento dominantes nos hedge funds, que, quando adicionados ao modelo de classe de ativos Sharpes (1992), pode fornecer um quadro integrado para a análise de estilo de estratégias de compra e retenção dinâmicas. JEL Classificação: G12 Data de publicação: 23 de abril de 1997 Brasão de citação sugerida, William Fung e Hsieh, David A. Características empíricas das estratégias de negociação dinâmicas: O caso dos fundos de hedge. REVISÃO DE ESTUDOS FINANCEIROS, Vol. Este artigo apresenta alguns novos resultados em um conjunto de dados inexplorados sobre o desempenho dos fundos de hedge. Os resultados indicam que os fundos hedge seguem estratégias que são dramaticamente diferentes dos fundos mútuos, e apóiam a alegação de que essas estratégias são altamente dinâmicas. O artigo encontra cinco estilos de investimento dominantes em hedge funds, que quando adicionados a Sharpes (1992), o modelo de fator de classe de ativos pode fornecer uma estrutura integrada para a análise de estilo de ambas as estratégias de compra e retenção dinâmicas. Artigo publicado pela Oxford University Press em nome da Society for Financial Studies em sua revista, The Review of Financial Studies. Não há downloads para este item, consulte o FAQ do EconPapers para obter dicas sobre como obtê-lo. Trabalhos relacionados: Este item pode estar disponível em outra parte do EconPapers: Pesquise itens com o mesmo título. Referência de exportação: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML / Texto Informação de encomenda: Este artigo de revista pode ser encomendado em www4.oup. co. uk/revfin/subinfo/ Revisão de Estudos Financeiros é actualmente editada por Maureen OHara Mais artigos em Revisão de Estudos Financeiros da Sociedade de Estudos Financeiros Oxford University Press, Departamento de Revistas, 2001 Evans Road, Cary, NC 27513 EUA. Informações de contato no EDIRC. Resumo Neste artigo, fornecemos uma justificativa para a forma como os fundos de hedge são organizados e algumas informações sobre como o desempenho dos fundos de hedge difere dos fundos de investimento tradicionais. Diferenças estatísticas entre estilos de hedge funds são usadas para complementar as diferenças qualitativas na forma como as estratégias de hedge funds são descritas. Fatores de risco associados a diferentes estilos de negociação são discutidos. Fornecemos exemplos em que técnicas estatísticas lineares padrão são improváveis de capturar o risco de investimentos em fundos de hedge onde os retornos são impulsionados principalmente por estratégias dinâmicas não-lineares. Palavras-chave Classificação JEL Autor correspondente. Tel. 1-919-660-7779 fax: 1-919-681-7961 e-mail: david. a.hsiehduke. edu Cópia de direitos autorais 1999 Elsevier Science B. V. Todos os direitos reservados. Os cookies são usados por este site. Para obter mais informações, visite a página de cookies. Copyright 2017 Elsevier B. V. ou seus licenciadores ou contribuintes. ScienceDirect é uma marca registrada da Elsevier B. V.Hedge fundo e dinâmica do mercado financeiro washington Esta visualização mostra páginas 22ndash29. Inscreva-se para ver o conteúdo completo. Hedge Fund e Dinâmica do Mercado Financeiro. Washington, DC: Fundo Monetário Internacional (Documento ocasional nº 166). Fung, William e David A. Hsieh. 1997a. Características empíricas das estratégias dinâmicas de negociação: o caso dos fundos de hedge. Revisão de Estudos Financeiros. 10, 275-302. Fung, William e David A. Hsieh. 1997b. Estilo de investimento e viés de sobrevivência nas devoluções de CTAs: O conteúdo de informações de registros de trilha. Jornal de Gestão de Portfólio. 24, 30-41. Fung, William e David A. Hsieh. 1998. Uma Abordagem Neutral de Risco para Valorizar Tendência Seguindo Estratégias de Negociação. Documento de trabalho, Duke University. Investment Company Institute, 1997, Diferenças entre fundos mútuos e hedge funds, ici. org/s97cgi. Lederman, Jess e Robert A. Klein. (Ed.) 1995. Fundos de Hedge. Nova Iorque: Irwin Professional Publishing. Roth, Paul. 1995. Capítulo 11: Questões Legais e Regulamentares Críticas, em Lederman, Jess e Robert A. Klein. (Ed.), Hedge Funds. Nova Iorque: Irwin Professional Publishing, p. 145-197. Comissão de Valores Mobiliários. O que a SEC é, o que faz, sec. gov. Sharpe, William. 1992. Alocação de Ativos: Estilo de Gestão e Medição de Desempenho, Journal of Portfolio Management. 18, 7-19. Esta pré-visualização apresenta secções intencionalmente desfocadas. Inscreva-se para ver a versão completa. -21- Notas de rodapé: 1. A. W. Jones escreveu um artigo sobre seu estilo de investimento Fashion in Forecasting in Fortune. Março de 1949, 88, 186. 2. Carol J. Loomis, O Jones Ninguém Mantém-se Com, Forbes. Abril 1966, p. 237-247. 3. Julie Rohrer, O Mundo Vermelho-Quente de Julian Robertson, Investidor Institucional. Maio 1986, p. 86-92. 4. Esses resultados são evidências prima facia indicando que o esquema de classificação de estilo tradicional, como pioneiro em Sharpe (1992), não se aplicaria aos hedge funds. 5. Os relatórios de contas gerenciadas (MAR) são uma das fontes mais antigas de informações sobre futuros gerenciados globais. 6. A exceção são os hedge funds de mercados emergentes, que foram excluídos de nossa análise de componentes principais porque as limitações de vendas a descoberto e alavancagem em títulos de mercados emergentes tornam Não diferem significativamente dos fundos mútuos. 7. As oito classes de ativos são: ações norte-americanas, ações não americanas, ações de mercados emergentes, títulos norte-americanos, títulos não norte-americanos, depósitos em um mês, ouro e valor ponderado do dólar. - - 22 Quadro 1 Números e activos dos fundos hedge e dos fundos CTA 1985 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Números: Fundos de cobertura 37 231 310 442 644 856 1027 1076 987 Fundos CTA 114 404 468 557 577 558 488 363 291 Activos sob gestão (Bilhões): Hedge funds na 6,5 10,1 17,9 35,8 41,3 50,4 59,4 64,6 Fundos CTA 5,9 34,3 36,6 41,3 49,9 41,8 22,6 12,8 17,1 Fonte: TASS. Esta pré-visualização tem áreas intencionalmente desfocadas. Inscreva-se para ver a versão completa. - - 23 Tabela 2 Tass Tass Hedge CTA Taxas de Gestão: NA 4 13 0-1 38 4 1-2 40 53 2-3 10 16 3-4 6 12 4-5 0 0 5-8 (max) 2 1 Taxas de Incentivo : NA 17 1 0-5 1 0 5-10 6 1 10-15 14 10 15-20 51 69 20-25 10 16 25-55 (máx.) 1 3 - - 24 Quadro 3 Média anualizada e desvio padrão dos rendimentos: 1990-1997 Coeficientes de Correlação Média Despesa CIF CTA Fundos de cobertura 15,1 5,7 1,00 0,75 0,37 Fundos CTA 14,7 9,9 1,00 -.01 16,2 12,3 1,00 Fonte: TASS, SampP / BARRA. Esta pré-visualização apresenta secções intencionalmente desfocadas. Inscreva-se para ver a versão completa.
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